净利润下滑71%! 酒鬼酒, 笨重复苏
昔日“黑马”酒鬼酒，正在笨重复苏当中。
8月28日，酒鬼酒露馅了最新的半年报——果真如斯，上半年酒鬼酒的功绩赓续下滑。
具体数据方面，上半年酒鬼酒兑现营收9.94亿元，同比下滑35.50%；归母净利润为1.21亿元，同比下滑71.32%。对比来看，这依然是酒鬼酒畅达第二年中报功绩下滑了，且本年上半年的营收依然差未几回到了2021年的水平（2021年营收7.22亿）。
值得走时的是，二季度酒鬼酒的功绩降幅有所收窄——二季度的营收增速为-13.27%，相较于一季度-48.8%的营收增速显然好转。
在财报露馅后，酒鬼酒的功绩有所回升——8月29日到8月30日，酒鬼酒股价高涨了6.37%。不外，拉长周期来看，酒鬼酒的股价发达仍比较低迷，拆除8月30日收盘，酒鬼酒股价报收36.72元/股，和最高点273.29元/股比拟仅剩不到两成，市值则缩水768.85亿。
从刻下来看，历程了几年的高增弥远后，如今的酒鬼酒正堕入调整期。然则，从2021年驱动到当今已接近3年，酒鬼酒这轮调整还要多久？
延长后遗症
实践上，酒鬼酒之是以会堕入如今的境地，主要如故前几年延长太过激进了。
2018年，“中粮系”驱动全面扶握酒鬼酒，曾任中粮酒业董事长的王浩走马到任，初期便建议了“百亿征途三步走认识”：短期认识达到30亿，中期认识为50亿，弥远认识则为100亿。要知谈，2018年酒鬼酒的营收唯有5.235亿，这意味着酒鬼酒的营收将会翻近20倍。
为了兑现增长认识，酒鬼酒驱动大举延长。当先是开启世界化，酒鬼酒在各地大力引入经销商，据统计，2020—2022年酒鬼酒新增经销商数目顺序为235个、493个、330个，4年累计新增1246个；拆除2023年，酒鬼酒经销商高达1774家。
固然，经销商数目的激增如实不错让营收兑现快速增长，但由于治聪敏商莫得跟上，在后期库存压力下，经销商“窜货”局势横行，这导致居品价钱繁杂和倒挂。据媒体报谈，动作酒鬼酒的高端居品，刻下内参酒经销商渠谈价钱在800元/瓶摆布，线上电商平台售价则在750-900元/瓶区间，然则内参酒的官方引导价为1499元/瓶，出厂价为1050元/瓶，市集最高价钱曾达到1199元，如今渠谈价钱较官方引导价腰斩。
其次是高端化。在开启世界化的同期，酒鬼酒也一并开启了高端化转型，在2021年年报中酒鬼酒暗示，扩充高端化、圈层化品牌发展计策；2022年报，酒鬼酒再度说起，坚强地鼓吹将内参打造为高端酒品牌、将酒鬼打造为次高端可贵品牌。为了推动居品高端化转型，酒鬼酒不吝在营销上参加“重金”——2022年，酒鬼酒的销售用度高达10.24亿，而在2018年时，销售用度为3.459亿，4年技巧翻了3倍。
然则，白酒高端化的中枢是酒企文化和历史底蕴，股票杠杆这齐是需要弥远累积的，并非靠短期的营销就能兑现。进入2023年，在白酒市集需求下滑的大布景下，“伪高端白酒”全面崩盘，其中就有鬼酒鬼的身影，从具体营收来看，据媒体统计，定位高端的内参系列销售收入7.15亿元，同比下滑38.21%；销量方面，2023年内参系列和酒鬼系列销量辩认为772和5431千升(吨），相较2022年下落32.69%、17.62%。
关于酒鬼酒而言，前几年激进的延长透支了将来的发展后劲，再加上白酒需求低迷，酒鬼酒的“无理繁茂”也就此被突破。不外，酒鬼酒依然堕入调整3年之久，但仍未走出延长后遗症，值得念念考的是——酒鬼酒这轮调整还要多久？
深度调整还要多久？
已往几年，酒鬼酒一直齐处于调整的景色。
举例，对此前的世界化激进延长，近两年酒鬼酒驱动回来省内，聚焦湖南“大本营”；还举例居品高端化方面，酒鬼酒为撑握内参系列居品营销方法转型，踏实市集价钱，于2023年四季度推出内参甲辰版，同期主动对老版内参、文创、专销类居品进行控货、停货。
弗成否定，为了走出逆境，酒鬼酒如实作念了好多尝试；然则，面对不景气的行业大环境，再加上竞争加重，酒鬼酒想要收尾调整并拦阻易。
从最新的半年报来看，当下的酒鬼酒仍濒临着遍及的压力。举例存货方面，上半年酒鬼酒的存货为16.42亿，相较于一季度的15.9亿仍在赓续增长，当期的流动钞票贪图为39.84亿，存货占流动钞票的比例约为40%。从数据来看，刻下酒鬼酒正承受着遍及的库存压力。
值得一提的是，在存货高企的同期，酒鬼酒仍在延长产能。阐发公开信息清晰，频年来酒鬼酒握续鼓吹产能基地成立斟酌，2023年产能普及至1.5万吨摆布；同期，在客岁的8月27日，酒鬼酒年产2万吨大曲的生态制曲产业园开工，再加上坐蓐三区一期、二期工程在建，预测完工后将新增1.08万吨产能。而从财报来看，上半年酒鬼酒的在建工程为7.329亿，是固定钞票5.173亿的一倍过剩。
除了产能端的压力外，需求端通常拦阻乐不雅。本年上半年，酒鬼酒的条约欠债为2.572亿，跟2021年中报时的8.732亿比拟下滑跳动七成；上半年的应收单据及应收账款为2681万，和2021年的4.219亿比拟仅是其“零头”汉典。很明显，刻下经销商的信心仍然莫得规复。
关于酒鬼酒而言，前几年的快速发展无疑透支了将来的后劲，如今恰是“还债”的时候，但在不景气的大环境下，想要收尾调整简略还要一段技巧。从成本市集来看，资金关于酒鬼酒的出息也并不乐不雅，拆除8月30日收盘，酒鬼酒股价报收36.72元/股，总市值为119亿。和最高点273.29元/股比拟，酒鬼酒如今的股价仅剩不到两成，市值则大幅缩水了768.85亿。