东吴证券: 赐与光泽传媒买入评级
东吴证券股份有限公司张良卫，郭若娜近期对光泽传媒进行参谋并发布了参谋论述《2024年报及2025年一季报点评：《哪吒》孝顺功绩增量，期待后续动画电影后劲》，赐与光泽传媒买入评级。
光泽传媒(300251)
投资要点
公司发布功绩公告：2024年收入15.86亿元，同比增长2.58%；归母净利润同比下滑至2.92亿元，扣非归母净利润同比下滑至2.44亿元，计提减值准备对利润影响为-1.18亿元。2025年一季度收入同比增长177.87%至29.75亿元，扣非归母净利润同比增长380.71%至20.00亿元。2024年度利润分拨预案，公司派发现款股利5.85亿元。
《哪吒之魔童闹海》成表象级IP，期待后续更多养殖品缔造开释IP价值。受益于春节档上映的《哪吒之魔童闹海》亮眼票房收货，2025年春节档电影票房罢了95.10亿元，不雅影东说念主次为1.87亿，创下春节档票房和不雅影东说念主次新记载，公司Q1的电影及养殖业务收入及利润亦罢了同比大幅增长。公司提前入辖下手计较、缔造哪吒IP潮玩、手办、卡牌、出书物等多元养殖品，并贪图外洋刊行，进一步挖掘IP价值，推动养殖品收入高增。咱们看好哪吒IP后续养殖品缔造后劲。公司本色储备亦值得期待，真东说念主电影方面，公司主投、刊行的电影《唯一无二》将于5月1日上映，公司参投、刊行的电影《东极岛》瞻望将于暑期档上映；其他储备有《花漾仙女杀东说念主事件》《“小”东说念主物》《她的小酒涡》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《莫尔说念嘎》《四十四个涩柿子》等稠密电影步地。动画电影方面，《三国的星空》《非东说念主哉：限时玩家》瞻望将于年内上映，股票杠杆咱们期待其为公司孝顺增量功绩；《去你的岛》《罗刹海市》《大鱼海棠2》《相念念》《朔风》《外婆，我的耳朵里有条鱼》在制作中，《涿鹿》《姜子牙2》《茶啊二中2》《昨日青空2》《大鱼海棠3》《八仙过大海》《大理寺日记》《妲己》《二郎神》《陆判》等在前期筹办中。
电视剧及艺东说念主经纪业务稳步激动。1）电视剧业务方面，2024年公司电视剧/网剧业求罢了收入与利润双增长，后续古装武侠剧《江山枕》有望于2025年播出；《春日宴》的前期筹办使命正在重心激动。2）艺东说念主经纪及本色相干业务方面，Q1公司艺东说念主经纪、版权、音乐等本色关联业务利润罢了增长，相配是艺东说念主经纪业务捏续向好，改日公司将赓续特质化艺东说念主训导体系，通过系统性遴荐与定制化培养，捏续挖掘和孵化演艺新东说念主，夯实艺东说念主经纪业务的弥远竞争力。
盈利预测与投资评级：咱们看好公司储备的优质电影上映后开释功绩，考虑到《哪吒之魔童闹海》给公司带来权贵利润增量，咱们将公司2025-2026年归母净利润从12.97/14.45亿元预测治疗至24.97/14.45亿元，新增2027年利润预测16.03亿元，对应2025-2027年PE约23/40/36倍，看守“买入”评级。
风险辅导：电影票房不足预期、策略风险、步地程度不足预期
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级1家；昔日90天内机构缠绵均价为18.98。
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